马骏：目前去杠杆治理已经取得了比较大的成效

科技金融在线讯 5月26日消息，2019清华五道口全球金融论坛今日在京召开，清华大学国家金融研究院金融与发展研究中心主任马骏出席并发表致辞。他表示，金融风险这个话题已经讨论很多年了，两三年以前从中央到学界，一直在讨论杠杆率是不是金融风险的主要来源的问题。在2016、2017年这个阶段逐步形成的共识就是杠杆率太高，过去十几年杠杆率的增速也是太快。

马骏指出，不管从国家的角度来讲，还是企业金融机构角度来讲，借钱借太多以后还不出来的风险就很大，这就是简单的金融风险的描述。在这个共识之下，2017年中央形成了一个叫“去杠杆”的决策，去杠杆确实取得了不少成绩，比如，从去年国家的一些宏观杠杆指标来看，M2、GDP的比率已经稳定下来了。2017年以前十几年持续是高速增长的态势，从M2、GDP和企业的债务，这几个角度来讲去杠杆治理已经取得了比较大的成效。

马骏同时表示，这个过程中也出现过一些问题，包括2018年年初有一些去杠杆的动作搞得太猛，包括资管新规，PPP的清理等等，在操作层面上有些力度是比较大的，也导致监管叠加等问题。影子银行渠道快速的萎缩，一定程度上也加剧了民营企业的融资难、融资贵的问题和一些违约的问题。除了这些问题之外，还面临一个P2P的问题，很多地方的监管机构是投入大量的时间、精力都在解决P2P资金出现的一些问题。

以下为发言实录：

清华大学国家金融研究院金融与发展研究中心主任 马骏

各位老师、各位同学大家上午好！

这个分论坛的题目是叫“金融风险的防范与化解”，金融风险这个话题已经讨论很多年了，两三年以前从中央到学界，一直在讨论杠杆率是不是金融风险的主要来源的问题。在2016、2017年这个阶段逐步形成的共识就是我们的杠杆率太高，过去十几年杠杆率的增速也是太快。杠杆率是什么意思呢，借钱很多的话杠杆率就很高，不管从国家的角度来讲，还是企业 金融机构角度来讲，借钱借太多以后还不出来的风险就很大，这就是简单的金融风险的描述。在这个共识之下，2017年中央形成了一个叫“去杠杆”的决策，去杠杆确实取得了不少成绩，比如说从去年我们国家的一些宏观杠杆指标来看，M2、GDP的比率已经稳定下来了。2017年以前十几年持续是高速增长的态势，从M2、GDP和企业的债务，这几个角度来讲去杠杆治理已经取得了比较大的成效。

这个过程中也出现过一些问题，包括2018年年初有一些去杠杆的动作搞得太猛，包括资管新规，PPP的清理等等，在操作层面上有些力度是比较大的，也导致监管叠加这样的问题。影子银行渠道快速的萎缩，一定程度上也加剧了民营企业的融资难、融资贵的问题和一些违约的问题。除了这些问题之外，还面临一个P2P的问题，很多地方的监管机构是投入大量的时间、精力都在解决P2P资金出现的一些问题。

到底目前金融风险的现状是什么样，哪些是金融风险的主要来源，最近一段时间有什么变化和演进，理论上怎么看这些问题，到底如何应对和防范方面风险，这就是我们今天讨论的几个话题。

根据嘉宾现场演讲整理，未经本人审阅